Coinbase收购FairX:欲提供合规「加密衍生品交易」

一点钟    2022-01-14 11:19    4次浏览

加密交易所 Coinbase 正在收购受美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的衍生品平台 FairX,此举可能为 Coinbase 在美国提供「加密衍生产品」打开大门,对于扩大 Coinbase 的产品和满足客户需求至关重要。此次收购受成交条件惯例和审查的约束,预计将在第一季度完成。

根据 Coingecko 的数据,过去 24 小时内,衍生品交易量排名前三的加密交易所完成了接近 700 亿美元的交易,因此也难怪这个只提供现货交易的交易所想要参与其中。

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Coinbase 欲提供合规加密衍生品交易

尽管 FairX 并不是很知名,但它有一个特点:已经受到 CFTC 的监管。

根据官方博客,Coinbase 认为加密资产作为一种资产类别已经相对成熟,世界上很多有经验的投资者加深了他们进入加密市场的旅程,所以一个健康、监管良好的衍生品市场对于长期成功至关重要。

而收购受 CFTC 监管的衍生品交易所 FairX,则代表着 Coinbase 朝着创建投资者所寻求的稳健交易环境迈出的下一步。Coinbase 计划通过 FairX 现有的合作伙伴将受监管的加密衍生品推向市场,FairX 作为重要的基础设施向美国的所有加密客户提供加密衍生品。通过提供更易于使用的用户体验,让数百万客户更容易接近衍生品市场。

深度和流动性强的衍生品市场对于传统资本市场的运作至关重要,衍生品又受到寻求有效管理风险、执行复杂交易策略并在现有现货市场之外接触加密资产的投资者的高需求。所以,发展一个透明的衍生品市场是任何资产类别的关键转折点,它将为散户和机构投资者等开启对加密经济的进一步参与。

此外,通过收购也为 Coinbase 带来了一支在产品开发、市场结构和合规性方面拥有深厚专业知识的团队。FairX 领先的交易所技术和以简单易懂的结构交付上市期货的成熟能力也将帮助 Coinbase 完成愿景:创建一个由加密资产支持的更公平、可访问、高效和透明的金融系统。

Coinbase 收入多元化增添“一员大将”

Coinbase 历来将交易费用作为其主要收入来源,但该交易所自 2021 年以来一直在努力实现利润来源的多元化。

目前,Coinbase 在 100 多个国家/地区开展业务,其产品可分为 3 个主要业务线:

对于个人:Coinbase、钱包、USD Coin

对于企业:Prime、Commerce、Exchange

对于开发者:Cloud、Connect、WalletLink

(Prime:使机构投资者能够大规模购买、存储和交易加密资产;Commerce:使企业可以使用 Coinbase Commerce 平台来接受加密支付。)

回顾历史数据,Coinbase 在 2020 年的收入达到 13 亿美元,但与 2021 年的财务业绩相比,这一数字相形见绌。该公司仅在 2021 年第二季度就报告了 22 亿美元的收入和 16 亿美元的净收入。这笔钱来自三个不同的收入来源:

首先是散户和机构投资者的交易收入。Coinbase 会收取 0.5% 到 3.99% 的交易费用,具体取决于支付类型、用户居住国家/地区、账户类型、交易价值等。2021 年第二季度,Coinbase 报告零售交易费收入为 18 亿美元,机构交易费收入为 1.024 亿美元。

其次是订阅和服务收入。这 1.026 亿美元的收入包括托管费、区块链奖励、利息收入和其他类型的服务。

第三个收入来源是 Coinbase 销售加密资产。该公司有时可能会将自己的资产出售给客户,并将其记录为收入。2021 年第二季度,这一收入价值近 1.95 亿美元。

不难看出,该公司的收入仍然严重依赖交易手续费用,但它在增加其他收入来源方面取得了早期成功。例如,它在一年内将在机构投资者中(如对冲基金和家族办公室)赚取的收入从 800 万美元增加到 1.0243 亿美元。

如今,Coinbase 扩展至衍生品交易领域—一个比现货交易更受欢迎的市场,以 Coinbase 拥有的 5500 万活跃用户量来看,这将为其收入多元化提供另一个重大机会。

竞争对手众多

然而,Coinbase 并不是唯一一家进入衍生品领域的加密交易所。

2021 年 10 月,由 Sam Bankman-Fried 领导的加密交易所 FTX 的美国子公司 FTX.US 完成收购 LedgerX,这是一家受 CFTC 监管的加密衍生品交易平台。(提供比特币和以太坊衍生品交易)

LedgerX 于 2017 年推出,其历史颇具争议。2019 年,该交易所的联合创始人 Paul 和 Juthica Chou在与 CFTC 发生争执后被行政休假。LedgerX 当时已经宣布推出了一种比特币期货产品,后来不得不撤回其声明,因为 CFTC 并没有向该公司提供许可证。LedgerX 后来改变了管理层,如今拥有了来自 CFTC 的衍生品清算组织(DCO)许可证、指定合约市场(DCM)许可证和掉期执行工具(SEF)许可证。

按照计划,FTX.US 最初将使 LedgerX 继续以其自有品牌向现有客户提供服务。但随着时间的推移,FTX.US 将整合 LedgerX 至其麾下,并计划提供新产品。

FTX.US 的总裁 Brett Harrison 在一份声明中表示:“全球加密衍生品的交易量比现货加密要多,因为从效率和对冲的角度来看,市场对许多投资者更具吸引力。此次收购标志着 [FTX] 快速增长的美国业务的一个重要里程碑,也是我们将受监管的加密衍生品引入美国用户群战略的关键部分。我们相信,我们的技术能力、产品组合与 LedgerX 的整合将增强我们为所有美国加密交易者提供创新产品的能力。我们很高兴能迈出这一步并与美国监管机构合作,以确保遵守现有的衍生品许可制度。”

总部位于新加坡的 Cryptocom 在 12 月宣布斥资 2.16 亿美元从伦敦的金融服务集团 IG 集团手中收购北美衍生品交易所 (Nadex) 和 Small Exchange 两家公司。一旦交易经监管部门批准,Cryptocom 将能够向其美国用户提供衍生品和期货产品。

值得一提的是,具有先发优势的顶级加密衍生品交易所 Binance、Bybit、OKEx 等也会是 Coinbase 强有力的竞争对手。

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