债权是优先于股权的，或者说安在全性上，债权比股权要好。一个企业在清算的时候，首先要还债，还完债之后，如果企业还剩一些资产，股东才能分配。在某种意义上，如果你作为股权投资，一下投进去，企业经营遇到困难，遇到危机的话，可能你全损失了。很多投资者（PE），为了提高投资的性，就采用可换股债券的方式，投一部分股权，同时拿一部分可换股债券，就是我这部分钱是借给你企业的，是债。做的好了，到时候按照企业说的经营目标，按照今天的价格，我可以换成股权，如果万一做的不好，对不起，那是我借给你的钱，你要还给我。这实际上是对投资性的一种保障。